Gerek global gerekse yerel siyasi ve ekonomik konjonktür; döviz kuru, enerji fiyatları, yağışlara bağlı tarım üretimi, hizmet fiyatları ve beklentiler gibi çok sayıda yurt dışı ve yurt içi faktörün etkilediği ekonomide uzun vadeli tahminler yapmak önemli sapma ihtimallerini içermektedir.

Bu nedenle sunum içeriğinde yer alan ekonomik göstergelere ilişkin 2026 sonu tahminleri; global ve yerel konjonktürde radikal bir kırılma olmadığı, döviz kurunda istikrarın devam ettiği ve tarım üretiminde iklim şartlarına bağlı önemli kayıpların yaşanmadığı koşullar altında geçerli ve anlamlı kabul edilmektedir.

Ekonomide bu yıl öne çıkması beklenen temel göstergelerde güncel veriler, değerlendirmeler ve yıl sonu beklentileri bu çerçevede özetlenmektedir.

Döviz Kuru: USD/TL 2025 yılını 43 TL ile tamamlamıştır. 2023 seçimlerinin ardından izlenen ekonomi politikalarında ana hedef fiyat istikrarı bir başka ifadeyle enflasyonun kontrol altına alınmasıdır.  Bu amaçla en önemli faktör döviz fiyatlarında istikrar hedeflenmiş ve TL reel olarak değer kazanmıştır. TL’nin değerlenmesi hedefine 2024 sonunda ulaşıldığı kabulüyle 2025 yılının tamamında döviz (sepetindeki) kurundaki artış ile enflasyon oranı aynı düzeydedir.  USD/TL’de 2026 sonu için beklentiler 50 TL civarındadır. EUR/UD paritesinde beklentiler ise politik risklerin yanında tarife, gümrük vergileri vb. siyasi tercihlerin etkilerine bağlı olarak 1,18 ile 1,20 aralığında değişmektedir.

Enflasyon: Enflasyon 2025 yılını %31 ile tamamlamıştır. Enflasyonda kalıcı düşüş trendinin sağlanması için 2026 yılı aylık ortalama enflasyonu %1,5 civarında olmalıdır. Geçen yılın ilk dört ayındaki toplam %13,4 enflasyon oranı dikkate alındığında 2026 yılının ilk dört ayındaki enflasyon oranları, 2026 yılı enflasyonunun gidişatı hakkında önemli ipuçları verebilecektir. Bu bağlamda Ocak 2026 enflasyonun %3 ve ilk dört aydaki toplam enflasyonun %8 civarında olması halinde 2026 yılı enflasyonunda %20 hedefi için önemli bir başlangıç yapılmış olacaktır.

Politika Faizi: 2025 yılını %38 ile tamamlayan politika faizi Ocak 2026’da %37’ye düşürülmüş ise de toplantı sonunda yapılan açıklamalarda ‘enflasyon ile mücadelenin uzun soluklu olduğu, kararlı ve gereğinde daha sert bir duruş gerektirdiği’ ifade edilmekte, enflasyonda kalıcı düşüş ifadesini telaffuz için erken olduğunu vurgulanarak oldukça ihtiyatlı bir duruş sergilenmektedir. Bir başka ifadeyle; her an harekete geçebilecek güvercin görünümlü bir şahinin varlığı vurgulanmaktadır. Politika faizindeki düşüşün yılın ilk yarısında ılımlı olması ve üçüncü çeyrekte hızlanarak 2026 sonunu %30 civarında tamamlaması beklenmektedir.

Ödemeler Dengesi: İzlenmekte olan ekonomik programın en başarılı sonuç verdiği alan ödemeler dengesidir. Ödemeler dengesindeki iyileşmeler ile döviz rezervleri güçlenmiş ve döviz kurunda istikrar sağlanmıştır.  2024 yılında -10 Milyar USD açık veren Cari işlemler hesabının (CIH) 2025 yılını -23 Milyar USD civarında açık ile tamamlanması beklenmektedir. CIH/GSYH 2024 yılında %-0,8 ve 2025 beklentisi ise %-1,7 civarındadır. CIH/GSYH’nın ülkemiz gerçekleri dikkate alındığında %3’ün altında olması halinde sürdürülebilir olacağı değerlendirilmektedir. CIH’ın 2026 yılında -30 Milyar USD civarında ve CIH/GSHY’nın %2’nin altında kalabileceği tahmin edilmektedir.

Kamu Bütçesi: Bütçe gelirleri 2025 yılında; 2024 yılına göre %48, bütçe giderleri %36 ve faiz giderleri %62 artmıştır. Bütçe gelirleri, bütçe giderlerindeki artışın üzerinde performans göstermiş ve bütçe açığı %15 gerilemiştir. Faiz dışı denge ise 2024 yılındaki  -837 Milyar TL açıktan +255 Milyar TL fazlaya dönmüştür. Bütçe gelirlerinin 2026 yılında %26 artışla 16,2 Trilyon TL, bütçe giderlerinin %29 artışla 18,9 Trilyon TL, bütçe açığının  -2,7 Triyon TL ve faiz dışı dengenin +30 Milyar TL ile pozitif bölgede yer alması beklenmektedir. 2025 yılında %-2,9 civarında oluşacağı tahmin edilen Bütçe Dengesi/GSYH’nın 2026 yılında %-3,5 civarında oluşması hedeflense  de daha da düşük bir seviyede beklenmektedir. Faiz Dışı/Denge/GSYH’nın 2025 yılında olduğu gibi 2026 yılında da pozitif bölgede kalması beklenmektedir.